作者：禾凉

8月27日，申万宏源（000166.SZ）发布公告称，2021年上半年，申万宏源实现营业收入160.79亿元，同比增长20.12%；实现归属于上市公司股东的净利润45.21亿元，同比增长12.05%。

据中国证券业协会发布的证券行业2021年上半年经营数据，证券行业实现营业收入2324.14亿元，实现净利润902.79亿元，分别同比上涨8.91%、8.58%。

申万宏源营业收入与净利润增幅均高于证券行业总体增幅。

（来源：申万宏源）

就营业收入结构来看，申万宏源的营业收入来源为手续费及佣金净收入、利息净收入、投资收益、公允价值变动收益和其他收入，以上收入分别为42.04亿元、9.47亿元、50.51亿元、-0.17亿元、58.95亿元，分别同比增长20.85%、-49.27%、68.23%、-103.53%、29.30%。

可以看出，申万宏源营业收入较为依赖投资收益，且其利息净收入、公允价值变动收益均出现了下滑，其利息净收入下滑的原因为债务融资和卖出回购金融资产款利息支出同比增加。

现金流方面，申万宏源的经营活动(使用)/产生的现金流出企业，并在上半年进行了部分筹资和融资活动。

公开资料显示，申万宏源的经营活动(使用)/产生的现金流量净额为-283.43亿元，投资活动产生/(使用)的现金流量净额为349.69亿元，筹资活动产生的现金流量净额为24.79亿元，而2020年同期，经营活动(使用)/产生的现金流量净额、投资活动产生/(使用)的现金流量净额、筹资活动产生的现金流量净额分别为99.09亿元、-157.26亿元、160.53亿元。

申万宏源成立于2015年1月，注册资本为520亿元，于2015年1月在深交所上市，于2019年4月在香港联交所上市。截至2021年上半年末，申万宏源的第一大股东为中国建银投资有限责任公司，持股比例为26.34%；第二大股东为中央汇金投资有限责任公司，持股比例为20.05%。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）