作者:牧舟

2021年基金行业“风起云涌”,中生代基金经理开始崭露头角。去年全年,回报居行业前列的基金大多数是由中生代基金经理管理。随着中生代基金经理投资方法不断完善,投资能力不断提升,他们所管理的产品越来越受到“基民”们的追捧。

IPO参考发现,截至2021年三季度末,过去两年,各份额合并计算规模增长超过500%的主动权益类基金共计有5只。东方基金李瑞管理的东方新能源汽车主题混合就是其中之一,该基金两年规模增长约686倍。今天, IPO参考想与大家共同探讨李瑞管理的东方新能源汽车主题混合规模快速增长背后的三大原因。

原因一:任职回报高达183%

截至今年1月7日,李瑞管理的东方新能源汽车主题混合任职回报高达183.18%,折算成年化回报为29.11%,超越基准回报63.92%。在业绩高度透明的基金行业,表现优秀的东方新能源汽车主题混合被市场关注并不意外。

截至2021年12月31日,海通证券数据显示,最近一年、最近两年以及最近三年,东方新能源汽车主题混合的回报分别为52.14%、229.09%以及319.32%,同期主动混合开放型基金表现为8.67%、59.19%以及115.98%,同期偏股混合型基金的表现为9.34%、71.29%以及142.64%。其中,2020年、2021年东方新能源汽车主题混合表现最亮眼,这两年的年度业绩回报分别高达116.30%、52.14%。

截至日期:2021年12月31日

原因二:专注新能源汽车投资

过去两年是新能源汽车行业蓬勃发展之年,伴随新能源汽车各方面性能不断提高,消费者开始慢慢接受新能源汽车。与此同时,随着该类型汽车市场占有率不断提升,新能源汽车产业链的公司业绩出现爆发,相关企业二级市场的股价也水涨船高。作为专注新能源投资的产品,东方新能源汽车主题混合自然而然受到投资者的关注。

从最新披露的东方新能源汽车主题混合前十大重仓股持仓行业分布来看,电力设备行业占净值比例为26.69%,有色金属行业占净值比例为11.41%,汽车行业占比为4.73%。从持仓所属产业链分布分析,东方新能源汽车主题混合将重仓股主要集中在中游和上游,恩捷股份、天赐材料、新宙邦、宁德时代、杉杉股份聚焦锂电池制造,而天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业则是国内锂、钴、镍等金属开采商。

李瑞认为,2021年是新能源车量价齐升的一年,核心的矛盾就是价格。几乎上游、中游很多环节都出现了价格非常明显的上升,但2022年可能价格的矛盾不会成为最重要的矛盾,因此,投资排序上,电池、材料、整车以及上游资源的投资优先级依次递减。

原因三:份额、业绩双驱动

复盘东方新能源汽车主题混合2019年9月30日至2021年9月30日规模变化, IPO参考认为,份额和业绩都是驱动该基金规模迭创新高的动力。

该统计区间内,东方新能源汽车主题混合的份额由2716万份增长至45.15亿份,产品份额增长约165倍,而其资产规模则由2930万元增长至201.37亿元,资产规模增长约686倍。不难发现,除了基民大量购买该基金外,净值增长也是不可忽略的因素。另外,东方新能源汽车主题混合2020年和2021年连续两年的业绩飙升也使得投资者对该基金持续保持关注。

统计区间:2019年9月30日至2021年9月30日

“新能源汽车旗手”再发新作

IPO参考 了解到,管理东方新能源汽车主题混合的李瑞已于1月14日发行新产品——东方汽车产业趋势混合(A类代码:014560/C类代码:014561)。

作为基金业“新能源汽车旗手”,李瑞现任东方基金权益投资部总经理。他是中国人民大学金融学硕士,学生时代获得过多门奥赛奖。

2011年7月加入东方基金后,李瑞从研究员做到基金经理,对新能源、高端制造与智能车相关行业积累深厚。他的在管产品——东方新能源汽车基金业绩领先同行,获得超400万投资者关注,约150万投资者持有,截至2021年二季度末,仅东方新能源汽车主题混合持有人数量就已经达到了148.76万人(数据来源于基金2021年中报)。

李瑞善于从中长期视角和中观行业比较出发,基于产业趋势和产业景气度的研究,从产业思维、周期思维、边际思维角度去观察产业,自下而上选择具备好生意、好商业模式、好团队特征的优质公司,注重公司的成长性、确定性、持续性和增长质量。

相较于东方新能源汽车基金,东方汽车产业趋势混合有以下特点。

一、聚焦汽车产业智能化

与东方新能源汽车主题混合相比,东方汽车产业趋势混合更加聚焦智能汽车产业链,而电动汽车智能化正是大势所趋。

车企诉求与消费者需求共振。从车企角度讲,智能化与电动化天然契合,电动汽车更容易实现自动驾驶,造车新势力寻求差异化竞争,通过提升智能化定位来补足“机械动力技术沉淀” 的缺失。从消费者角度讲,新生代消费者追求产品高性能、高科技,乐于尝试科技前沿技术,消费电子使用习惯转移,乘用车作为“第三生活空间”,智能化、娱乐化、生活服务需求提升。

智能驾驶提升效率、降低成本、促进安全。司机短缺成本提升,自动驾驶技术成熟和规模化,成本将会不断降低。麦肯锡预测,2025-2027年将是自动驾驶和人类司机成本的拐点。交通事故90%以上人为因素导致,自动驾驶系统能够克服人类驾驶员的非正确行为,提升驾驶安全。自动驾驶在严重、一般、轻度事故中可以降低36%、52%和61%。

国家将汽车产业置于战略高度,对产业结构有颠覆式影响。我国将智能网联汽车产业置于战略高度,2025年,中国标准智能汽车基本建成,2035到2050年,中国标准智能汽车体系全面建成。汽车升级化属于颠覆式创新,对现有产业结构影响深远,自动驾驶大规模落地,将对现有产业结构产生重大影响。

电动化3.0时代已来,智能化方向有望成为下一个驱动电动车需求的最大推动力。

二:投资范围更广

根据基金合同,东方新能源汽车主题混合的投资范围主要集中在新能源汽车的产业链,而东方汽车产业趋势混合的投资范围主要包括新能源汽车,传统汽车的轻量化、节能化,以及汽车产业与人工智能、大数据等新兴技术相结合以实现智能驾驶目标的企业,更加关注汽车产业软件和智能化。此外,东方汽车产业趋势混合还可以投资港股通标的股票。

东方汽车产业趋势混合还调整了业绩比较基准,增加了中证智能汽车主题指数的权重,降低了中证新能源汽车指数的权重。中证智能汽车主题指数选取为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司,以及其他受益于智能汽车的代表性沪深A股作为样本股,反映智能汽车产业公司的整体表现,中证新能源汽车指数由中证指数有限公司编制,将新能源汽车相关产业链的上市公司股票,包括锂电池、驱动电机、电控系统、充电桩、新能源整车等纳入新能源汽车主题,为投资者提供捕捉和分享该行业发展的机会。

看好汽车行业投资机会的投资者可关注已于今日正式发行的东方汽车产业趋势混合(A类代码:014560/C类代码:014561)。

备注:东方新能源汽车主题混合基金合同生效时间:2018年6月21日,是由原东方增长中小盘混合型基金转型而来,李瑞先生于同日至今任职本基金基金经理,2018—2020年、过去一年和过去三年净值增长率分别为:-22.21%、27.42%、116.30%、142.60%、295.00%,同期业绩比较基准收益率为-20.75%、35.80%、77.60%、89.10%、191.64%;东方新能源汽车规模为201.37亿元(数据来源:基金定期报告,截止日期:20210930)。文中分析数据来源于Wind、基金定期报告。

风险提示:

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四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【东方基金管理股份有限公司】提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

五、【东方汽车产业趋势混合型证券投资基金】(以下简称“本基金”)由【东方基金管理股份有限公司】(以下简称“基金管理人”)依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。本基金的《基金合同》、《基金招募说明书》和《基金产品资料概要》已通过中国证监会基金电子披露网站【http://fund.csrc.gov.cn】和基金管理人网站【http://www. orient-fund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。

(本文仅供参考,不构成投资建议,据此操作风险自担)

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